文 | 华夏能源网
光伏行业内曾经流传着各种版本的设备商催债故事，有的扣押客户的电池片存货来抵债，有的远程关断锁死设备，逼迫企业付款......
而现在，攻守形势大逆转。不需要“卖铲人”主动锁设备、变着法儿要债了，客户直接选择退还设备。设备商不仅要不到货款，还要把此前收到的钱还回去。
华夏能源网注意到，近期，捷佳伟创（SZ：300724）、江松科技、金石能源等设备商都遇到了这样的情况。难弄的是，其中一些设备已经安装运行，这些拆回来的“二手”设备没法再销售了，甚至是一文不值。
自2023年光伏行业进入下行周期，组件企业全都陷入亏损，而光伏设备企业却是“稳赚不赔”，至今大部分设备企业都还保持盈利。
但从2024年的远程锁设备、拉横幅要债，到2025年的设备企业被迫“债转股”，再到如今被“退货”，光伏“卖铲人”的日子也不好过了。
卖出去的设备被退回，还要返还4亿货款
近日，光伏设备龙头捷佳伟创的遭遇令业内唏嘘不已。
5月12日，华东重机（SZ：002685）发布公告称，子公司徐州光能与捷佳伟创之间的纠纷迎来一审判决：捷佳伟创及其两家子公司需在30个工作日内返还徐州光能已支付的货款4.11亿元及保函费59.34万元。同时，徐州光能要在30日内返还从捷佳伟创及其两家子公司已供货的设备，由被告捷佳伟创及其两家子公司拆除并取回。
此事源自2023年，当时捷佳伟创与徐州光能签订设备采购合同，合同总额5.87亿元。当年7月捷佳伟创就开始交付，并于9月全部交付完毕，且全部取得徐州光能出具的验收合格文件。
但设备交付后，徐州光能只付了4.11亿元，剩余约1.76亿元设备款一直拖着不给。捷佳伟创在多次催要无果后，于2024年11月对徐州光能提起诉讼。
值得注意的是，2025年，徐州光能进入了破产重整程序。而根据《企业破产法》规定，对于破产前签订但双方均未履行完毕的合同，管理人有权决定是继续履行还是解除。因此，也就有了如今捷佳伟创被要求“拆设备”退款的判决。
此事在业内引起不小波澜。所涉设备已安装使用两年多，捷佳伟创“拆”走的只能算是“二手设备”，其价值大打折扣。而捷佳伟创还要将货款全数退回，可谓“赔了夫人又折兵”。
实际上，这并不是光伏行业第一起退回已安装设备的案例。华夏能源网注意到，此前琏升科技（SZ：300051）与金石能源也发生过类似事情。
2023年3月，琏升科技下属控股孙公司眉山琏升向金石能源购买两条共计2GW的高效异质结（HJT）电池生产线，设备先后安装调试。但两年后，双方协商终止一条产线采购，设备被拆机运回。金石能源虽没有像捷佳伟创一样与客户对簿公堂。但光伏设备多是定制化产品，安装后退货，无疑是不能再用了。
此外，光伏设备企业江松科技近期也遭遇退货纠纷。其在2022年与金晟能源签订了总价4758万元设备采购合同，按期完成供货后，对方却一直拖欠货款。后因项目停滞，设备暂由江松科技取回，对方还承诺延后履约期限。
但在行业持续低迷的背景下，金晟能源的承诺注定无法实现。因此，今年5月，江松科技正式起诉金晟能源及其母公司，索要货款或赔偿设备贬值损失。
之前签单有多疯狂，现在要债就有多痛苦
光伏设备商如今的困境，与其前几年的疯狂签单形成鲜明对比。
2020—2023年，光伏行业疯狂扩产，设备商成为最大受益者，订单爆满。例如，光伏电池片设备生产商拉普拉斯，仅在2023年上半年就签下了80.85亿元的订单。
同时，也正是由于光伏设备商的激进签单，使得一些“零经验”的跨界者可以轻松切入光伏赛道。而这些“跨界者”，大多数都死的很惨，现在成了设备产商的追债对象。
前述的华东重机便是典型案例。华东重机本是一家以集装箱装卸设备为主业的公司，2023年在光伏行业风头正盛时跨界光伏，徐州光能即是其旗下主要的光伏业务公司之一。但随着光伏周期调整，华东重机的光伏业务也遭遇重挫。2024年下半年，公司的亳州光伏项目被叫停。2025年4月，徐州光能因无法清偿到期债务被法院裁定破产重整。
随着光伏行业寒冬日深，“催债”变成了设备商的“日常工作”，债很难要，他们就想出来了各种花样。如公告披露的诉讼内容就显示，为了向徐州光能要债，捷佳伟创曾于2024年“锁设备”。
到了2025年，设备商的“催债故事”进一步升级。一些企业实在无力付款，设备商只能“以身入局”，从债主变成股东。最典型的例子便是润阳股份，2025年，包括捷佳伟创、奥特维、罗博特科等7家设备商均通过“债转股”成为润阳的股东。
而现在，徐州光能等公司连做股东的机会都不给设备企业了，直接解除合同、退货退款。这是真没有半点余地了。
不过，当前设备企业面临的尴尬还不只以上这些。
华夏能源网注意到，5月18日，奥特维公告称，全资子公司与海外知名光伏企业签下的约4亿元销售大单，因客户所在国政策与市场环境剧变，合同生效条件无法满足，终止履约。亿元大单说取消就取消，设备商是一点办法没有。
此外，行业内还频繁出现设备交付后尾款难以追回的纠纷。
5月1日，亿晶光电（SH：600537）发布公告称，设备商海目星对亿晶光电及子公司滁州亿晶提起诉讼。
公告显示，2023年，双方曾签订总价款3556.224万元的设备采购合同，设备早已完成交付，质保期也已届满，但亿晶光电仅支付1829.936万元，1726.288万元尾款拖欠未结。
亿晶光电有“光伏组件第一股”之称，但如今已走到退市边缘。这笔尾款，海目星恐怕很难收回了。
营收、利润普遍双降，设备企业的凛冬已至
光伏设备环节对周期的感知一直滞后于主产业链，因此，虽然催债困难，但设备企业的业绩在过去几年一直还不错。
不过，随着2025年全年和2026年一季度财报的发布，设备企业的困境显露无遗。虽然大部分设备企业还没亏钱，但营收、利润双降成为普遍现象。
华夏能源网注意到，2025年，罗博特科的盈利降幅达到204%，晶盛机电、奥特维、京山轻机的盈利降幅也均超过50%。2026年一季度，近半数企业净利降幅超过五成。一向被认为是“优等生”的捷佳伟创，营收、净利双双下滑超过60%。
这些光伏设备企业业绩下滑的主要原因之一，正是订单的减少。捷佳伟创在“业绩变动原因说明”中表示，受光伏行业阶段性调整影响，订单量下滑，设备验收数量减少所致。
2026年，光伏设备企业的订单量和设备验收数量恐怕会进一步下滑，设备企业的“冬天”将全面来临。
不过，也有观点认为，有多个变量支撑光伏设备企业的业绩修复。
一是太空光伏带来的增量空间。
自去年底至今，商业航天、太空光伏概念持续火爆。今年，屡次传出马斯克团队到中国调研光伏企业的消息，而光伏设备企业是重点。
有研究机构认为，商业航天的规模化阶段，能源系统将由高成本砷化镓逐步转向更具成本优势与可扩展性的硅基技术，HJT将具备潜在优势，迈为股份等HJT整线设备龙头将大为受益。
“太空光伏”的愿景确实极具吸引力，但实际落地还有很长的路要走，“远水”恐怕无法解光伏设备企业的“近渴”。
二是海外需求的增长。
2025年，光伏设备企业海外营收比重明显增高，金辰股份的海外营收占比甚至已经达到44.38%；捷佳伟创海外收入占比也从2024年的9.2%跃升至20.1%；迈为股份海外营收占比也达到了35.32%。高毛利的海外市场，为设备企业维持盈利贡献了重要力量，迈为股份的海外市场毛利率甚至高达52.54%。
但另一方面，设备企业出海已经被认为是中国光伏产业的一大隐患。近期引起热议的“印度攻破中国光伏堡垒”中，设备企业就成了众矢之的。光伏的近半数技术都在设备中，光伏设备企业为赚钱，直接向海外交付产线，或将严重动摇中国光伏产业的根基。
以上的变量，都难以支撑住设备企业越来越恶化的财务报表，更不能形成稳定长久的盈利来源。2026年，设备企业要勒紧裤腰带过紧日子了。
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